Alpha in terms of Standard Error
31 May 2011 中國銀行 (3988.HK)
RSI出現的突破
比股價出現的突破更明顯
有機會追升
成交量的啟示
在股價下跌的跌浪中
成交不配合
反彈的日子反而成交增加
以OBV作指標
3988短線目標是前次頂位 $4.5
現價4.31
跌穿白色支持位止蝕
21-Day Alpha 計算結果
先按所選擇的股份
1 長江實業 2 中電控股 3 香港中華煤氣
4 九龍倉集團 5 匯豐控股 6 電能實業
11 恒生銀行 12 恒基地產 13 和記黃埔
16 新鴻基地產 17 新世界發展 19 太古股份公司Α
23 東亞銀行 66 港鐵公司 83 信和置業
101 恒隆地產 144 招商局國際 267 中信泰富
291 華潤創業 293 國泰航空 330 思捷環球
386 中國石油化工股份 388 香港交易所
494 利豐 688 中國海外發展 700 騰訊控股
762 中國聯通 836 華潤電力 857 中國石油股份
883 中國海洋石油 939 建設銀行 941 中國移動
1044 恒安國際 1088 中國神華 1109 華潤置地
1199 中遠太平洋 1299 友邦保險 1398 工商銀行
1880 百麗國際 1898 中煤能源 2318 中國平安
2388 中銀香港 2600 中國鋁業 2628 中國人壽
3328 交通銀行
3988 中國銀行
Alpha
Alpha in terms of Standard Error
說明:
I. Alpha
Alpha = Actual Return - Predicted return
Actual Return:
21-Day return of Stock(21日股價表現)
Predicted return:
運用regression的方式找出該股票的beta(1年),intercept(1年)
再加上恆指21-Day回報率的數據
推算出該股票的Predicted Return
最後將現實中的Actual return 減去運用公式推算的Predicted return
得出的Alpha 可以說是公式的Error
而Alpha愈大代表該股票的回報比公式的估算的高
例子1:
Alpha = Actual Return - Predicted return
20% = 30% - 10%
以上例子代表
公式推算股價的表現是上升10%
但現實中升了30%
該股票相對大市是升多左
可以Short 該股票，Long 恆指
這操作是基於Alpha 長期來說平均值是接近0%的
II. Alpha in terms of Standard Error
當然使用公式推算的Predicted Return
經常都未能準確符合現實的Actual Return
因此我們再計算公式推算的平均Error 是多少
例子2:
Standard Error 是10%
而Alpha 是20%
這代表公式與現實的結果出現2個Standard Error 的偏差
以統計學上Normal distribution 的計算方式
有95%以上的機會發生在正負兩個Standard error 之內
換句話說：
如果Standard Error 是10%
有超過95%機會，Alpha 會是 -20%<------->+20%出現
一旦Alpha in terms of Standard Error大過+2可以考慮Short 該股票，Long 恆指
一旦Alpha in terms of Standard Error細過-2可以考慮Long該股票，Short恆指
因為很大機會Alpha會出現於-2 <------>+2 Standard Error 之間
1 長江實業 2 中電控股 3 香港中華煤氣
4 九龍倉集團 5 匯豐控股 6 電能實業
11 恒生銀行 12 恒基地產 13 和記黃埔
16 新鴻基地產 17 新世界發展 19 太古股份公司Α
23 東亞銀行 66 港鐵公司 83 信和置業
101 恒隆地產 144 招商局國際 267 中信泰富
291 華潤創業 293 國泰航空 330 思捷環球
386 中國石油化工股份 388 香港交易所
494 利豐 688 中國海外發展 700 騰訊控股
762 中國聯通 836 華潤電力 857 中國石油股份
883 中國海洋石油 939 建設銀行 941 中國移動
1044 恒安國際 1088 中國神華 1109 華潤置地
1199 中遠太平洋 1299 友邦保險 1398 工商銀行
1880 百麗國際 1898 中煤能源 2318 中國平安
2388 中銀香港 2600 中國鋁業 2628 中國人壽
3328 交通銀行
3988 中國銀行
Alpha
Alpha in terms of Standard Error
說明:
I. Alpha
Alpha = Actual Return - Predicted return
Actual Return:
21-Day return of Stock(21日股價表現)
Predicted return:
運用regression的方式找出該股票的beta(1年),intercept(1年)
再加上恆指21-Day回報率的數據
推算出該股票的Predicted Return
最後將現實中的Actual return 減去運用公式推算的Predicted return
得出的Alpha 可以說是公式的Error
而Alpha愈大代表該股票的回報比公式的估算的高
例子1:
Alpha = Actual Return - Predicted return
20% = 30% - 10%
以上例子代表
公式推算股價的表現是上升10%
但現實中升了30%
該股票相對大市是升多左
可以Short 該股票，Long 恆指
這操作是基於Alpha 長期來說平均值是接近0%的
II. Alpha in terms of Standard Error
當然使用公式推算的Predicted Return
經常都未能準確符合現實的Actual Return
因此我們再計算公式推算的平均Error 是多少
例子2:
Standard Error 是10%
而Alpha 是20%
這代表公式與現實的結果出現2個Standard Error 的偏差
以統計學上Normal distribution 的計算方式
有95%以上的機會發生在正負兩個Standard error 之內
換句話說：
如果Standard Error 是10%
有超過95%機會，Alpha 會是 -20%<------->+20%出現
一旦Alpha in terms of Standard Error大過+2可以考慮Short 該股票，Long 恆指
一旦Alpha in terms of Standard Error細過-2可以考慮Long該股票，Short恆指
因為很大機會Alpha會出現於-2 <------>+2 Standard Error 之間
29 May 2011 恒基地產(0012.HK)
不用花幾個小時研各式各樣的指標
簡單地用3個常用的MACD,RSI,OBV就可以
先睇價格的趨勢：MACD有買入信號
RSI方面：
股票隨大市回落時，RSI沒有創新低
而且沒有下試RSI 30的意圖
顯示股票仍在牛市的區域中
股價在之前兩個升浪的頂，一頂低一頂
但RSI的第二浪頂是較高
兩個RSI頂+兩個RSI底形成一個RSI上升通道
股價無咁快會遇上阻力
而OBV方面：
早在price signal 出現之前，Volume signal 已經出現買入信號
細心一看，恒基地產隨恆指的跌浪下跌時
下跌時成交不配合
明顯是有人在跌市中收貨
現價：52.55
跌穿白色支持位止蝕
上望白色的阻力線
恆指 VS 恆指成份股 (每日更新)
10,20天移動平均線之上的股票數目
50,100天移動平均線之上的股票數目
Moving Average
是反映成份股中在某天移動平均線之上的股票數目
可以反應出一般指數成份股的強弱
50%可視為判斷大市的重要位置
過低過高維持一段長時間亦反映出市場有轉向的可能
10,20,50,100SMA都有不同的使用方法
29 May 2011 (指標)
站在不同SMA之上的成份股都有反彈的跡象
關鍵的位置是50%
若有50%的成份股可以突破20SMA之上將會是推動新一輪升浪的重要指標
VR之前在40左右的位置已代表恆指處於oversold的狀態
Stochastic 同樣是在oversold 的區域反底
都係果句
中線長線MPF入市是良好時機
短線炒買我不會在低迷時追入
只會在升浪的中段才追入跟風
大市有望反彈
29 May 2011 (資金流向)
反映成份股表現的Equal Weight Index
仍未向上突破阻力
留意一旦出現突破
將會支持恆指向上
但現時仍未出現突破信號
EWI/HSI
代表Equal Weight Index 與HSI之間的強弱分野
在3月開始成份股平均的表現都跑嬴HSI
但此勢頭有所改變
在未來的日子有可能出現權重股優於HSI的情況
即權重托市
重點1: 資金流向權重股，EWI未出現向上突破
Sector Average Index 的表現遜於大市
表示HSI 做好的同時市場上各板塊的表現都未能配合上升
市場上升是成份股帶動而非市場上一般性的上升氣氛帶動
而Leading Index 較不俗，顯示5個與指數最高相關度的板塊仍優於大市
重點2: 資金沒有流入各個sector ，只是流入幾個與指數最相關的板塊
Small-Cap Index 跑輸大市
Medium-Cap Index 都不再強勢
Large-Cap Index 成為支持大市的動力大市的上升沒有中小型的股票支持
大市只是由大型股支持現水平的指數
重點3:資金流入大型股，中細型股的氣氛仍十分差
大市沒有牛三爆上的可能，因為牛氣只集中於大型的指數板塊
而非股票市場上的普遍性狂熱
中型大型股支持大市
細型股
各板塊一般都表現不太好
HOME
I. Capitalization Index
是根據不同市值大小的股票組成出
大型股、中型股、小型股3個指數
投資者可以從市值的角度分析市場資金的走向，以及市場真正的情緒
Small Index/ HSI (相對指標)
Medium Index/ HSI (相對指標)
Large Index/ HSI (相對指標)
是3個反映不同市值與恆指變動的指標
Small Index/ HSI指標上升代表 細型股跑嬴恆指
如此類推
II. Equal Weight Index
是運用恆生指數的成份股模擬出一個新的指數，Equal Weight Index指數是將指數的比重平均分配給所有的成份股，因此透過分析Equal Weight Index 與 Hang Seng Index 之間的落差，可以更真實反映指數的升跌是受個別權重帶動，還是成份股出現一致性走向所帶動。
III. Moving Average
是反映成份股中在某天移動平均線之上的股票數目
可以反應出一般指數成份股的強弱
50%可視為判斷大市的重要位置
過低過高維持一段長時間亦反映出市場有轉向的可能
10,20,50,100SMA都有不同的使用方法
IV. Sector + Leading Index
Sector Average Index是計算11個板塊的指數得出一個指數
這個指數不受個別的權重板塊影響，能真實反應出市場的氣氛
Leading Index是Sector Average Index的強化版本
從Sector Average Index中的11個板塊中
挑選出5個與 Hang Seng Index有最高Correlation的板塊
計算出一個Leading Index
反映大市要向一個方向推進時，是否有相關度高的板塊配合
Sector Index/HSI 上升代表一般板塊跑嬴恆指
Leading Index/HSI 上升代表5個最高Correlation的板塊跑嬴恆指
V. Verne Index
是我開始學習股票研究的
第一個分析方法
因為是第一個方法，希望做到好最完美
筆者嘗試改變不同的Variable
研究了9個多月，才得出自己滿意的效果
7,14日指標反映短線的市場情緒
21,39日指標反映中線的市場情緒
VI. Indicators
Volume Ratio 26-Day (Mid-term indicator)
Stochastic 39-Day (Mid-term indicator)
VII. CBBC 牛熊証
牛熊証的街貨量很多人注意到
將街貨量作比重 計算市場上平均的牛証熊証價值
同時考慮了價P同Q兩個重要因素
因此牛熊証的平均價值有其趨勢
而且有重要的指標作用
但要留意牛/熊証的價值見底不代表買牛/熊一定賺
因為是指標計算的是平均價，而不是你買的牛/熊
指標假設在大市要升之前莊家已提高牛價的成本
(佢認為佢短線收唔到的牛)
熊証亦是有同樣的假設
是根據不同市值大小的股票組成出
大型股、中型股、小型股3個指數
投資者可以從市值的角度分析市場資金的走向，以及市場真正的情緒
Small Index/ HSI (相對指標)
Medium Index/ HSI (相對指標)
Large Index/ HSI (相對指標)
是3個反映不同市值與恆指變動的指標
Small Index/ HSI指標上升代表 細型股跑嬴恆指
如此類推
II. Equal Weight Index
是運用恆生指數的成份股模擬出一個新的指數，Equal Weight Index指數是將指數的比重平均分配給所有的成份股，因此透過分析Equal Weight Index 與 Hang Seng Index 之間的落差，可以更真實反映指數的升跌是受個別權重帶動，還是成份股出現一致性走向所帶動。
III. Moving Average
是反映成份股中在某天移動平均線之上的股票數目
可以反應出一般指數成份股的強弱
50%可視為判斷大市的重要位置
過低過高維持一段長時間亦反映出市場有轉向的可能
10,20,50,100SMA都有不同的使用方法
IV. Sector + Leading Index
Sector Average Index是計算11個板塊的指數得出一個指數
這個指數不受個別的權重板塊影響，能真實反應出市場的氣氛
Leading Index是Sector Average Index的強化版本
從Sector Average Index中的11個板塊中
挑選出5個與 Hang Seng Index有最高Correlation的板塊
計算出一個Leading Index
反映大市要向一個方向推進時，是否有相關度高的板塊配合
Sector Index/HSI 上升代表一般板塊跑嬴恆指
Leading Index/HSI 上升代表5個最高Correlation的板塊跑嬴恆指
V. Verne Index
是我開始學習股票研究的
第一個分析方法
因為是第一個方法，希望做到好最完美
筆者嘗試改變不同的Variable
研究了9個多月，才得出自己滿意的效果
7,14日指標反映短線的市場情緒
21,39日指標反映中線的市場情緒
VI. Indicators
Volume Ratio 26-Day (Mid-term indicator)
Stochastic 39-Day (Mid-term indicator)
VII. CBBC 牛熊証
牛熊証的街貨量很多人注意到
將街貨量作比重 計算市場上平均的牛証熊証價值
同時考慮了價P同Q兩個重要因素
因此牛熊証的平均價值有其趨勢
而且有重要的指標作用
但要留意牛/熊証的價值見底不代表買牛/熊一定賺
因為是指標計算的是平均價，而不是你買的牛/熊
指標假設在大市要升之前莊家已提高牛價的成本
(佢認為佢短線收唔到的牛)
熊証亦是有同樣的假設
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