21-Day Alpha 計算結果

先按所選擇的股份

1 長江實業　　　　2 中電控股　　　　3 香港中華煤氣　　
4 九龍倉集團　　　5 匯豐控股　　        6 電能實業　　　
11 恒生銀行　　　  12 恒基地產　　　  13 和記黃埔　　
16 新鴻基地產　　 17 新世界發展　　   19 太古股份公司Α　
23 東亞銀行              66 港鐵公司　　　  83 信和置業　　　　
101 恒隆地產　　   144 招商局國際　　 267 中信泰富　　　　
291 華潤創業　　　293 國泰航空　    　330 思捷環球　　　　
386 中國石油化工股份             388 香港交易所
494 利豐　　　       688 中國海外發展　　700 騰訊控股　　　　
762 中國聯通　　　836 華潤電力　　857 中國石油股份　　
883 中國海洋石油　    939 建設銀行　　  941 中國移動　　　　
1044 恒安國際　　　1088 中國神華        1109 華潤置地　　
1199 中遠太平洋        1299 友邦保險　　1398 工商銀行　　　　
1880 百麗國際　　　1898 中煤能源　    2318 中國平安　　　　
2388 中銀香港　　　2600 中國鋁業　    2628 中國人壽　　　　
3328 交通銀行　　　　
3988 中國銀行
Alpha

Alpha in terms of Standard Error

說明:
I. Alpha
Alpha = Actual Return - Predicted return

Actual Return:
21-Day return of Stock(21日股價表現)

Predicted return:
運用regression的方式找出該股票的beta(1年),intercept(1年)
再加上恆指21-Day回報率的數據
推算出該股票的Predicted Return

最後將現實中的Actual return 減去運用公式推算的Predicted return
得出的Alpha 可以說是公式的Error

而Alpha愈大代表該股票的回報比公式的估算的高
例子1:
Alpha = Actual Return - Predicted return
20% = 30% - 10%

以上例子代表
公式推算股價的表現是上升10%
但現實中升了30%
該股票相對大市是升多左
可以Short 該股票，Long 恆指
這操作是基於Alpha 長期來說平均值是接近0%的



II. Alpha in terms of Standard Error

當然使用公式推算的Predicted Return
經常都未能準確符合現實的Actual Return

因此我們再計算公式推算的平均Error 是多少
例子2:

Standard Error 是10%
而Alpha 是20%
這代表公式與現實的結果出現2個Standard Error 的偏差

以統計學上Normal distribution 的計算方式
有95%以上的機會發生在正負兩個Standard error 之內
換句話說：
如果Standard Error 是10%
有超過95%機會，Alpha 會是 -20%<------->+20%出現
一旦Alpha in terms of Standard Error大過+2可以考慮Short 該股票，Long 恆指
一旦Alpha in terms of Standard Error細過-2可以考慮Long該股票，Short恆指

因為很大機會Alpha會出現於-2 <------>+2 Standard Error 之間